9.2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
За макроэкономическое содействие инвестиционной деятельности отвечают органы государственной власти. В распоряжении государства есть рычаги как прямого действия в виде централизованных государственных капитальных вложений в объекты общегосударственного значение, развитие государственного сектора экономики, так и непрямые средства регулирование инвестиционной среды за счет бюджетной и денежно-кредитной политики.
Бюджетные рычаги — это установленная государством система разных видов налогов, что практически определяют такую систему перераспределения доходов предприятий и граждан страны, которую государство считает оптимальной для формирования прибыльной части бюджета и сохранения у предприятий и предпринимателей рыночных стимулов к работе и получение прибылей. С бюджетом не могут сравниться финансы самых могучих корпораций. Расходы его являются важным средством формирования совокупного спроса, а через его — стимулирование инвестиций вообще и их межотраслевой структуры. Даже система социальных бюджетных программ (не говоря уже о прямых бюджетных инвестиции в государственный сектор) влияет на структуру спроса, потому что социальные выплаты из бюджета получают люди, которые должны потратить их на рынке потребительских товаров, а это стимулирует производство и соответствующие инвестиции для этого.
Денежно-кредитная политика государства влияет на инвестиционные условия, регулируя денежный оборот и работу банковской системы, которая,
по существу, репродуцирует увеличение средств в экономической системе. Основными инструментами денежно-кредитного регулирования являются:
• нормы страховых резервов, которые обязаны иметь коммерческие банки и тем же отвлекать определенную часть своих средств от активного использования для кредитование и инвестирование;
• зачетная ставка Национального банка, за которой он продает кредитные ресурсы коммерческим банкам, увеличивая или уменьшая объемы кредитных источников для финансирование инвестиций;
• операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке. Устанавливая выгодные условия (в виде цены или дивидендов) для своих ценных бумаг, государство стимулирует их покупку юридическими и физическими лицами и этим уменьшает количество свободных денег, которые могут быть использованы для кредитования инвестиций через банковскую систему. Ухудшая же ценовые и дивидендные условия продажи своих ценных бумаг, государство стимулирует их выкуп у юридических и физических лиц. В итоге этого в последних появляются дополнительные средства, которые через банковскую систему или непосредственно используются для финансирования инвестиций.
Рыночная экономика развивается циклический: периоды быстрого роста и активные инвестирования изменяются экономическими кризисами, падением темпов, а иногда и абсолютных уровней ВВП. Цель государственного регулирования — выравнивать такие циклические тенденции, тормозя избыточную инвестиционную активность в периоды поднесения и искусственно стимулируя инвестиции перед спадами производства.
Общую схему рычагов государственного регулирования условий инвестиционной деятельности показано на рис. 9.1.
Рис. 9.1. Рычаги государственного регулирования условий инвестиционной деятельности
